中国当务之急是处置僵尸企业曲轴车床

中国当务之急是处置僵尸企业

中国当务之急是处置僵尸企业2016-02-03 10:31:09 分享到：文/原日本驻华大使馆经济参赞 津上俊哉

当务之急是斩钉截铁处置“僵尸企业”，坚定不移减少过剩产能，让“僵尸”入土为安，腾出宝贵的实物资源、信贷资源和市场空间。“僵尸企业”本来已“死”在那里，就不要再维持了。旧的不去，新的不来，这是社会主义市场经济竞争性原则的要求。

中国当务之急是处置僵尸企业　　产能过剩，僵尸企业，房地产库存……列出当前在中国凸显的经济问题的话，过去几年发生了投资泡沫是毫无疑问的。它在整个中国的资产负债表上积累了巨额的没有效率且名不副实的“资产”，如果对此认真地做“减损评估”，就需列入巨大的亏损。而且为投资举债，但无法以其收益偿付的“负债”也就是“潜在性不良债务”了。整个中国的资产负债表受到了严重的损失。

一旦发生这个问题，国家经济的反应哪里都一样，就是有望能活下的企业们为了修复受损的资产负债表，拼命地压缩投资和负债(去杠杆)，并且无望的僵尸企业们被宣布“资不抵债”之前只能企图“借新还旧”。

宏观来讲，一旦发生这个问题，用债券收益量的“长期利息率”呈现“山”型涨跌(看图标)。

此图标暗示的坏消息是什么？“去杠杆”和其所带来的经济低增长将至少持续5到10年。这里越能忍住低成长所带来的痛苦，摆脱痛苦的时期就会来得越快。但反过来，格外重视“维稳”的中国应该不太拿手忍住大痛。中国长期利息率在2014年1月份达到了高峰，虽然已经过了2年，但前面还应该有5年以上的“低增长之路”得走。

那么有没有好消息呢？虽然前段时间干了投资泡沫，悔之晚矣，但之后中国的党中央和国务院的思路较明晰并正确，比如，“新常态”“供给侧改革”等。

当前最关键的课题是不让资产负债表进一步恶化，最终导致所谓“资产负债表危机(balance-sheetcrisis)”。从这个角度来评估，中央自首次提倡“新常态”的2014年第二季度起，避免”强刺激“，容忍经济成长减速的态度很明确。它在2016年1月4日人民日报的“权威访谈”中更加明晰了“围绕去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板‘五大重点任务’，坚定地干、大胆地干、扎实地干、精准地干、决不回头地干。”

就“供给侧改革”而言，有“几家欢乐几家愁”的状况。就培育一批新兴产业的课题上，中国已经表现得很好，尤其在移动通信有关的服务业已领先于日本。但就国企改革，整顿过剩产业，处置僵尸企业等课题而言，虽然中央的思路很正确，它在上述“权威访谈”里也这样提及。

当务之急是斩钉截铁处置“僵尸企业”，坚定不移减少过剩产能，让“僵尸”入土为安，腾出宝贵的实物资源、信贷资源和市场空间。“僵尸企业”本来已“死”在那里，就不要再维持了。旧的不去，新的不来，这是事物新陈代谢的客观规律，是社会主义市场经济竞争性原则的要求，要敢于和善于进行这种“创造性创新。但说起来容易做起来难，多重组、少破产的做法的真假仍需看其行。

中国朋友们！后泡沫期的低成长是蛮痛苦的，尤其与前段时期的高成长相比，有好大的“落差”感。并且最近有几个全球经济动荡，在中国也有股市暴跌，汇市不稳定等事件，有时你们过于悲观，但你们政府的思路从全球标准来判断也是对的，只要朝着这个方向奋斗下去，天不会塌下来。

(本文作者介绍：日本著名经济评论家，曾任职日本经济产业省20余年，原日本驻华大使馆经济参赞、东亚CAPITAL总裁、中日架桥基金创建人。)

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